EİNNAHMEN İN EURO ERZİELEN, ABER İN TÜRKİSCHER LİRA VERLİEREN: DER IRRTUM, DEN İM AUSLAND LEBENDE TÜRKİSCHE INVESTOREN ERLEBEN

Einnahmen in Euro erzielen, aber in Türkischer Lira verlieren: Der häufigste Rechenfehler von Fremdwährungsinhabern bei Investitionen in der Türkei

Viele im Ausland lebende türkische Investoren zeigen denselben Reflex, wenn sie sehen, dass die Zinssätze in der Türkei steigen:
„Ich tausche meine Euro oder Dollar in TL um und kassiere die hohen Zinsen.“

Auf den ersten Blick erscheint diese Strategie recht attraktiv.
Denn die TL-Zinssätze in der Türkei sind im Vergleich zu Europa oft deutlich höher.

Während die Zinssätze in Europa bei etwa 2 %–3 % liegen, können sie in der Türkei in manchen Phasen auf 40 %–50 % steigen.

Die hier angestellte Rechnung ist jedoch oft eine unvollständige Investitionsrechnung.

Denn die tatsächliche Rendite einer Investition sollte nicht nur anhand des Zinssatzes bewertet werden, sondern auch unter Berücksichtigung von Wechselkursbewegungen und Inflation.

Zinsen allein sind kein Gewinn

Die tatsächliche Rendite einer Investition besteht aus drei grundlegenden Komponenten:

Zinsen + Wechselkurs + Inflation

Viele Investoren treffen ihre Entscheidungen, indem sie nur auf den Zinssatz schauen.

In der türkischen Wirtschaft ist jedoch historisch häufig folgender Zyklus zu beobachten:

• Die TL-Zinsen steigen
• Für eine gewisse Zeit kommt es zu Zuflüssen von Fremdwährungen
• Anschließend beginnen Inflation und Wechselkurs sich wieder zu bewegen

Aus diesem Grund kann ein hoher TL-Zinssatz oft nur ein vorübergehender Vorteil sein.

Bei langfristigen Anlagestrategien muss das Wechselkursrisiko stets berücksichtigt werden.

Ein einfaches Beispiel

Betrachten wir einen Investor, der über 100.000 Euro verfügt.

Euro / TL Wechselkurs:
30 TL

Nach dem Umtausch der Euro erhaltener TL-Betrag:
3.000.000 TL

Jährlicher Zinssatz:
45 %

Am Ende eines Jahres erzielter TL-Betrag:
4.350.000 TL

Auf den ersten Blick scheint dies ein sehr guter Gewinn zu sein.

Steigt jedoch im selben Zeitraum der Euro / TL Wechselkurs von 30 auf 45, ergibt sich der Gegenwert der Investition in Euro wie folgt:

4.350.000 TL ÷ 45
= 96.666 Euro

Das bedeutet, dass der Investor trotz Zinsertrag in Euro gerechnet einen Verlust erleidet.

Diese Situation ist einer der häufigsten Fehler bei Fremdwährungsinvestitionen, den viele Anleger machen, ohne es zu bemerken.

Der Zyklus der türkischen Wirtschaft

In der Türkei bedeuten hohe Zinssätze häufig Folgendes:

Der Wechselkurs wird für eine gewisse Zeit unter Druck gehalten, hat jedoch das Potenzial, sich später wieder zu bewegen.

Aus diesem Grund können TL-Investitionen, die nur auf Basis der Zinsrendite getätigt werden, langfristig nicht immer das erwartete Ergebnis liefern.

Für Investoren, die in Fremdwährung verdienen, ist besonders entscheidend:

In welcher Währung das Geld wächst.

Für einen Investor, der in Euro verdient, ist die eigentliche Messgröße:

Die Rendite in Euro.

Ein gesünderer Investitionsansatz

Das bedeutet nicht, dass in der Türkei nicht investiert werden sollte.

Im Gegenteil, die Türkei ist ein Markt, der viele Chancen in Bezug auf Immobilieninvestitionen, Sachwerte und wachsende Stadtökonomien bietet.

Eine ausgewogenere Investitionsstrategie könnte jedoch wie folgt aussehen:

• Nicht das gesamte Fremdwährungsvermögen in TL umwandeln
• Zinsmöglichkeiten in begrenztem Umfang nutzen
• Fremdwährungsbasierte Vermögenswerte bewahren
• In reale Vermögenswerte statt ausschließlich TL-basierter Instrumente investieren

Insbesondere Immobilieninvestitionen können für Fremdwährungsinhaber in der Türkei ein ausgewogeneres Instrument sein.

Denn langfristig können sie bieten:

• Mieteinnahmen
• Wertsteigerung
• Sicherheit eines realen Vermögenswertes

Die entscheidende Frage

Bei einer Investition sollte man sich folgende Frage stellen:

„Verdiene ich in TL oder vermehre ich meine Euro?“

Die Antwort auf diese Frage kann viele Investitionsentscheidungen vollständig verändern.

Hohe Zinssätze in der Türkei können auf den ersten Blick sehr attraktiv erscheinen.

Investitionen, die jedoch ohne Berücksichtigung von Wechselkursbewegungen getätigt werden, liefern möglicherweise nicht die erwartete Rendite.

Deshalb sollten bei Investitionsentscheidungen nicht nur die Zinssätze, sondern auch:

• Wechselkurs
• Inflation
• Vermögenswert

gemeinsam bewertet werden.

Eine echte Investitionsstrategie erfordert nicht nur den Fokus auf Zinserträge, sondern auch die korrekte Analyse, in welcher Währung das Vermögen wächst.

Mustafa Yılmaz

CEO – Anadolu Properties

Avrupa – Türkiye Yatırım Köprüsü